Shopee玩崩了？三季度经营亏损达4.3亿美元 竞争加剧未来将何去何从？

(金砖跨境)11月15日，Shopee发布三季度财报显示，本季度Shopee收入24.2亿美元，GMV201亿美元，创下历史新高，但经营亏损却高达4.3亿美元。去年以来，Shopee为降本增效，频频裁员、撤站，但也严重反噬了自身的竞争力和成长潜力。随着电商市场的竞争加剧，Shopee未来将何去何从？

一、三季度营收24亿美金 经营亏损达4.3亿美元

11月15日，Shopee母公司Sea集团发布2023年第三季度财报。数据显示，三季度，Sea总收入为33.1亿美元。其中，Shopee收入达到24.2亿美元，占比高达73%。具体来看，Shopee第三季度订单量为22亿，同比增长13.2%，环比增长23.6%；GMV则为201亿美元，同比增长5.1%，环比增长11.2%，创下历史新高。

虽然电商业务增长迅速，但Sea本身却面临巨大的亏损压力。由于销售和营销费用环比几乎翻倍，Sea在连续三个季度实现盈利后，今年第三季度又重新陷入了亏损状态，净亏损达1.44 亿美元。这一数据公布当天，该公司股价直接下跌了22.07%。

在二季度，Sea并没有报告Shopee的GMV数据，但仍可从已知的数据探知，Shopee在二季度为Sea贡献了三分之二的业绩，营收达到了21亿美元，同比增长20.6%，调整后EBITDA为1.503亿美元。由于活跃卖家和买家购买频率的增长，总订单量环比增长超过10%。当时，在二季度财报披露后，Shopee连续第三个季度实现盈利，调整后EBITDA净利润为1.5亿美元，去年同期为亏损6.48亿美元。

然而，本季度Shopee的营收虽然在增长，但毛利却在下滑，三季度电商的毛利率由46%下滑到了42%，营销费率环比由16%跳涨到了39%；经营亏损更是高达4.3亿美元，已接近去年三季度5.9亿的亏损，近乎把过去几个季度扭亏的功绩一笔勾销。

二、降本增效遭反噬？ 将重新加大投入

Shopee成立于2015年，凭借烧钱带来的价格优势，配合本土化供应链，而这种做法的确有效。2019年，Shopee在流量上一举超过Lazada等东南亚电商平台，坐上了头把交椅。2020年，Shopee持续扩张。首先是内部团队壮大，光IT部门员工规模就增长破万人；其次是对外业务，逐步辐射至全球多个国家，除了在越南、泰国、印尼等市场设立业务站点，还向巴西、印度、法国、西班牙等新兴市场扩张。

但好景不长，在经历过2021年的大肆扩张后，Shopee开始陷入困境。2021年三季度，冬海集团亏损扩大至5.71亿美元，同比增长21%，环比扩大31%。2022年二季度，冬海集团依旧亏损，净亏损达9.31亿美元，几乎是上年同期的两倍。与此同时，Sea的市值也急剧下跌，从疫情早期的2000多亿美元高点暴跌至330亿美元（约合人民币2300亿元）。

去年以来，该公司做出很多降本增效的努力，包括更加关注业务中最具潜力的领域、退出或缩减了非核心市场的业务、关闭了部分项目、并降低了非核心计划的优先级等。在最为烧钱的电商业务中，Shopee从2022年开始逐渐缩减业务，专注于东南亚和巴西市场。在这些努力下，自2022年第四季度至2023年第二季度，Sea已连续三个季度实现盈利。

接连不断的降本增效举措，虽然帮助公司迅速的扭亏为盈，但也严重反噬了Shopee的竞争力和成长潜力。

在此次财报会议上，Sea首席执行官Forrest Li表示，他认为公司现在应该加大投资，扩大其在线零售部门Shopee的规模，以应对TikTok、Lazada和Temu的竞争。他表示：“新玩家的进入加剧了我们市场的竞争。现在再次投资将使我们处于更有利的地位。”他补充称，牺牲短期利润将有助于未来的业务。

三、东南亚电商竞争加剧 未来将何去何从？

近年来国内电商市场趋于饱和，越来越多的电商平台开始将目光投向海外市场，寻求新的增长机会。东南亚，因其庞大的人口红利和较高的互联网渗透率，成为电商掘金下一片沃土。以东南亚11国（越南、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾等）数据为例，合计人口接近中国一半。据eMarketer预计，2023年东南亚的电商销售额将突破1000亿美元大关。

在东南亚市场，无论是流量、活跃用户数量还是GMV，Shopee都是断层第一。目前看来，Shopee的霸主地位是比较稳固的，然而，东南亚这片新兴的电商热土吸引了越来越多的跨境玩家加入，比如TikTok Shop和Temu。

Tiktok来势汹汹，早已定下了2023年在东南亚市场拿下150亿美元GMV的激进目标。若该目标实现，TikTok在东南亚市场的电商GMV将从去年Shopee的不到1/10跃升至近1/3。TikTok首席执行官周受资也曾透露，公司将进一步扩大在东南亚市场的足迹，TikTok将在未来三年内在该地区投资超过1200万美元，以支持超过12万当地商户和企业。拼多多旗下跨境电商平台Temu日前已正式进入东南亚市场，首站菲律宾。根据Temu官网显示，平台上线已有段时间，不少商品的销量已达10万+，评价过万。

此外，作为Shopee在东南亚市场的老对手Lazada，在今年7月再次获得阿里注资的8.45亿美元。这意味着阿里积极押注跨境电商，力争拿下海外市场，而Lazada俨然成为阿里巴巴进攻海外新战点。

除上述电商平台外，据金砖跨境获悉，在东南亚电商市场，当前的主要的玩家还包括：PG Mall、JD Central、Tokopedia、Bukalapak、Flipkart、Zalora等。这些平台通过提供优质的产品和服务，不断抢占市场份额，使得Shopee的销售额和利润空间受到挤压。

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