年营收87亿 两次闯A股失败的跨境电商企业冲刺港股IPO

(金砖跨境)近日，中国证监会发布关于傲基科技境外发行上市备案通知书。随着距离港股IPO更进了一步，傲基科技紧跟着更新了招股书，招股书显示：2024年前四个月营收28.33亿元，同比增长16.9%；净利润达到1.89亿元，同比大增96.8%。

傲基科技的上市之路颇为坎坷。早在2015年，该企业就挂牌新三板成为“出口电商第一股”，之后于2019年4月摘牌；2019年8月向科创板交表，于2020年4月撤回申请；2021年5月冲击创业板IPO，又因亚马逊封号事件撤回申请；今年4月，其向港交所提交招股书冲击港股IPO。

成立于2010年的傲基科技是初代铺货大卖，借助时代红利快速崛起，2014年时营收已达到4.77亿元，主要销售耳机、充电宝等3C电子产品，2021年营收飙升至90.71亿元。但此后遭遇了亚马逊封号潮，2021年傲基科技在亚马逊上的276家店铺受限关闭，2.36亿元资金被冻结，当年净亏损达5.9亿元。

为了应对困境，傲基科技拓宽销售渠道、优化品类布局，加速从消费电子品类转向家具家居品类，并通过子公司——深圳西邮智仓大力开展跨境物流业务，很快从亚马逊事件的不良影响中挣脱出来。

2021年至2023年，傲基科技实现营收90.71亿元、71亿元、86.83亿元；实现净利润-5.9亿元、2.23亿元、5.2亿元。

（傲基科技的营收在跨境电商企业中属于第一梯队，黄色标出的四家企业主营业务都是家具家居）

能够重整旗鼓相当不容易，与傲基科技同为“华南城四少”的通拓科技、有棵树至今没能从亚马逊封号潮的影响中彻底振作：通拓科技签下7亿元“卖身契”，被同为铺货模式起家的华凯易佰收购；有棵树4年巨亏超40亿，陷入严重资金困境。

经过短短几年时间，按GMV（商品交易总额）计算，傲基科技在2023年已成为全球家具家居类B2C电商市场第五名、中国家居跨境电商B2C卖家第一名。

在商品销售方面，2023年美国及其他北美国家贡献了86.3%的收入，欧洲贡献了10.7%的收入，与2021年时64%、32.4%的数据相比，能看出傲基科技越来越多开拓美国及其他北美国家的市场。

值得关注的是，傲基科技具有极强的物流属性，不但通过西邮智仓为自有电商业务提供物流，还在海外仓模式下为客户（主要是电商卖家）提供B2C出口电商物流解决方案，已服务了超过700家电商公司。

（傲基科技截至2024年4月30日的数据）

拥有为中大件产品量身定制的全球仓储物流能力

物流是影响家具家居出海销售成本的核心要素。为了解决中大件物流解决方案中成本高、配送时效长等痛点，傲基科技通过西邮智仓建立了一个专为中大件产品而设的全球多层级仓储及物流网络。

截至2024年4月30日，傲基科技通过西邮智仓在美国（包括洛杉矶、休斯顿、新泽西及芝加哥）及欧洲（主要是德国）的主要港口城市运营27个海外仓储设施，总建筑面积超过550万平方英尺（约51.1万平方米）。

51.1万平方米这个数据相当可观，足以和领先的出口电商供应链解决方案提供商比一比，目前各企业在全球拥有海外仓的面积：谷仓海外仓为160万平方米、递四方超100万平方米、大健云仓超97万平方米、无忧达超37万平方米、万邑通超30万平方米。

而且西邮智仓还在不断开新仓。根据“西邮物流”公众号显示，西邮智仓在今年9月正式启用首个百万级海外仓，仓储面积达103万平方英尺（约9.6万平方米），新仓完全运作起来后，预计单日最大出库量可达20000单。对于卖家来说，这个仓库更像是集多功能于一体的海外服务中心，除了能提供仓储、FAB中转、一件代发等核心服务外，还能提供贴标换标、商品质检、二次包装等各类增值服务。

以西邮智仓服务的某个家电产业带卖家为例，在与西邮合作之前，其合作海外仓数量较少，分布范围单一，导致跨多区配送的订单占比过高，不仅因为配送效率影响了卖家体验，自身的物流成本也居高不下。

与西邮合作之后，该卖家通过西邮系统实现了智能分仓，优化了仓库备货策略，跨区物流订单占比减少了45%，物流成本降低了30%，不仅交付效率提高，仓库周转率也得到大幅提升。

今年5月，西邮海外仓成为TEMU首批合作对接仓，在业务和系统双层面完成与TEMU的全面打通；7月，西邮海外仓正式成为SHEIN半托管认证仓，西邮海外仓业务系统已完成和SHEIN系统的双向连通。

根据2023年采用海外仓模式的B2C出口电商物流解决方案产生的收入计算，西邮智仓在中国所有B2C出口电商物流解决方案提供商中排名第四，市场份额约1.2%；在所有专注于中大件的中国B2C出口电商物流解决方案提供商中排名第一。

傲基科技的物流解决方案包括国内集运、头程国际货运服务、海外转运、海外仓储及订单派送，能够以比FBA（即亚马逊物流服务）低30%的价格，为中大件物流解决方案提供经济高效的替代方案。

（傲基科技提供的主要物流解决方案）

客户可以根据海外仓模式在其整个B2C出口电商物流中，使用傲基科技从国内集运到尾程派送的物流解决方案，或使用其他国际货运解决方案将其货物运送至傲基科技的海外仓储设施作进一步处理。

2023年，超过95%向西邮智仓下单的中大件产品（如家具），能够在下单后24小时内交付给尾程履约服务提供商。傲基科技还不断扩大履约能力，以确保在美国针对距离交货起点300英里（约483公里）的区域进行全国性交付。

傲基科技开发了智能补货和分仓系统、WMS、TMS及OMS等专有物流解决方案管理系统。2023年，傲基科技库存准确率达99.9%以上。2024年6月，傲基科技的三个海外仓被广东省商务厅指定为广东省公司拥有的公共海外仓。

2021年、2022年、2023年以及截至2024年4月30日，傲基科技物流解决方案的营收分别为4.9亿元、7.75亿元、16.53亿元和5.83亿元，在总营收中的占比分别为5.4%、10.9%、19%和20.6%。

强大的全球物流能力不但推动了傲基科技家具家居业务的快速扩张，还有效地降低了公司的物流成本。2021年起，傲基科技销售成本中的物流成本不断下降，已由2021年的25.8亿元下降至2023年的18.6亿元。

跨境电商企业加速建设物流

近年来，运费不断上涨为跨境电商企业造成不小困扰。据分析，在B2C出口电商物流解决方案市场，头程海运运费及尾程费用为主要成本。海运运费已由2018年的1357.8美元/FEU（40英尺标准集装箱）升至2023年的2489.1美元/FEU，预计2028年中国海运运费将达到3171.3美元/FEU。美国的平均尾程配送费用已由2018年的每个包裹6.8美元增加至2023年的8.5美元，预计2028年将达到每个包裹10.9美元。

与小件商品相比，中大件商品对于物流要求更高，需要在储存、运送及售后服务等全业务流程谨慎处理；无法实现低成本的空运直邮，只能通过海运、仓储、快递配送的形式，所以中大件商品通常采用海外仓模式。

而工业仓库的租金也在持续上涨，以乐歌股份位于洛杉矶佩里斯的旗舰仓为例，面积约12万平米，2023年一年租金高达一亿多人民币。而自建海外仓的持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一。

因为上述因素，跨境电商企业越来越想把物流这样的关键环节和核心资源掌握在自己手中，特别是受物流影响更大的主营家具家居的跨境电商企业。

（图源：国泰君安证券）

“一手出海，一手帮别人出海”的不只有傲基科技，还包括乐歌股份等企业。乐歌股份没有成立子公司负责跨境物流业务，而是智能家居业务、海外仓业务“双轮”驱动。截至2024年8月1日，乐歌股份在全球拥有17个自营海外仓，面积48.21万平方米。

乐歌海外仓在为自身跨境电商业务赋能的同时，已累计服务778家外贸企业，其中不乏上市公司、中大件品类垂直类目的头部卖家等。为了减轻运输成本的负担，乐歌股份还购买了1条1800 TEU（20英尺标准集装箱）船舶，由于单独运输成本较高，已经将集装箱船租给船舶运输公司收取租金，对冲一部分海运成本。

乐歌股份以打造从工厂到终端消费者的“端到端”全流程跨境物流服务体系为目标，乐歌海外仓可以提供头程海运、目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派、反向物流等全流程跨境物流综合服务，并新增供应链金融、代理出口等相关服务。

被称为“线上宜家”的致欧科技，构建了海外“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，截至2024年6月末，公司国外自营仓面积已达35万余平方米。

恒林股份的海外仓则以自用为主，租赁海外仓主要是为了降低运输成本，提高配送时效。截至2024年8月23日，恒林股份在美国新泽西州等5大区域设立面积合计约35万平方米的仓储配送中心，以求精准覆盖终端消费者产品配送范围。

根据数据统计，从2018年到2023年，采用海外仓模式的中国B2C出口电商物流解决方案市场规模激增，从486亿元增长至2039亿元，复合年增长率为33.2%。预计到2028年，采用海外仓模式的中国B2C出口电商物流解决方案市场规模将达到3870亿元，复合年增长率为13.7%。这一增长速度远超传统直邮模式，显示出海外仓模式的巨大市场潜力。